fff996..com

这就是想颠覆式创新。当然作为我这样的一个保守的人，我不会这么做的，我是比较保守的创新。当然新东方的今天我觉得不算太差，股价到了120多块钱了，也翻了很多倍了。当时如果全部推翻，搬到线上去，说不定新东方今天就已经没有了，这是有可能的。所以我觉得关键看你是愿意以什么样的创新方式来做，创新意味着你永远有竞争实力，意味着你永远不会被别人打倒，如果说因为你的创新意识不够，或者创新步伐不够，或者你的判断力出现了问题，最后被推翻了，打倒了，你也只能认。

我们再从刚刚发布的2017年年报来看，其销售费用占营业收入比例为43.69%；而研发投入占营业收入比例为3.11%，仅比2016年上升0.14%。每经编辑 王晓波 李净翰责任编辑：谢长杉自中国歼-20出现以后，各国对中国空军的关注度骤增。歼-20也一步步从，被各方否定逐渐得到世界的承认，美国《国家利益》在去年10月就曾表示，中国将是美国在未来50年里，唯一势均力敌的对手。歼-20在一定性能上优于F-22。而俄罗斯媒体也表示，得益于歼-20上的一项技术，中国的四代战机将战力大增。

因此市场观察人士正等待美国将于周四公布的一批数据：7月零售销售和工业生产，8月费城联邦储备银行制造业指数和NAHB房屋市场指数，以及每周四初请失业金人数和6月财政部国际资本流动报告。市场将从中寻找美联储降息的进一步的信号。目前市场预计美联储在9月18日的下次会议上降息25个基点的可能性接近100%，降息50个基点的可能性为25%。

数据来源：Wind、国都期货研究所图10 生猪养殖利润数据来源：Wind、国都期货研究所图11 生猪存栏及同比变化数据来源：Wind、国都期货研究所图12 能繁母猪存栏及同比变化数据来源：Wind、国都期货研究所图13 进口大豆升贴水数据来源：Wind、国都期货研究所

03A股价值有望“更加凸显”如前所述，在中美贸易摩擦持续发酵、债券违约事件增多、股权质押风险保留的共振作用下，今年A股市场出现了大幅的下跌，目前市场估值已处于历史底部区间。考虑到美股与A股有较强的联动性，若美股跌入熊市可能引发A股短期波动，但A股的投资价值反而更加凸显。

零售业务在股份制银行中成为日益重要的增长极。招行“零售为王”众人皆知，平安银行过去几年也一直推进零售转型，即便此前以对公业务为主的部分银行，在零售化的大背景下，零售对银行业绩的贡献也变得越来越大。不过，在零售规模增长的同时，零售尤其是信用卡不良有明显抬头的迹象，其中浦发和平安零售贷款的不良率均超过1%，而浦发银行信用卡不良上升明显，达到2.38%，较上年末上升0.57个百分点，成为七家股份行信用卡不良最高的银行。